Amazon отчиталась за второй квартал лучше ожиданий рынка. Чистые продажи компании выросли на 20%, а выручка облачного бизнеса стала одним из главных факторов роста. На этом фоне акции Amazon прибавили почти 10% на внебиржевых торгах.
Компания при этом не снижает расходы на дата-центры, хотя часть инвесторов обычно ждёт от крупных IT-компаний более сдержанного подхода к таким вложениям.
За финансовый год, завершившийся 30 июня, Amazon направила $173 млрд на недвижимость и оборудование против $107,65 млрд годом ранее. В эту категорию входят графические процессоры, газовые турбины и земельные участки.
Кроме того, компания повысила прогноз капитальных затрат на 2026 год с $200 млрд до $220 млрд. Для покрытия части расходов Amazon уже использует денежные резервы: квартал она завершила с объёмом наличности на $7,6 млрд ниже, чем 12 месяцев назад. Это первый период отрицательного свободного денежного потока для компании в этом году.
Рост затрат рынок воспринял спокойно, поскольку облачный бизнес Amazon показывает сильную динамику. Выручка AWS выросла на 37% год к году и достигла $42 млрд за квартал. Эти показатели не перекрывают капзатраты напрямую, но указывают на то, что спрос растёт вместе с предложением. Для инвесторов это важно, поскольку между началом строительства дата-центра и продажей его мощностей обычно проходит несколько лет.
Ставка Amazon на ИИ связана не только со строительством крупных дата-центров. Компания также инвестирует в собственные чипы, включая Trainium и процессоры Graviton на архитектуре Arm. Такие проекты не отражаются напрямую в капитальных затратах, но могут повысить маржинальность облачного бизнеса.
Глава компании Энди Джесси заявил во время звонка по итогам квартала: «Мы видим, что бизнес ИИ идёт примерно по той же траектории маржи, что и наш основной бизнес раньше». Он добавил: «AWS и Amazon Bedrock могут быть очень успешным бизнесом и без собственной передовой модели, потому что не будет одной модели, которая будет доминировать над всеми».
Похожую реакцию рынок уже показывал после отчётности Microsoft и Google, чьи акции также росли на фоне сильной выручки облачных сервисов. Иная ситуация у компаний с крупными капзатратами, но без понятного источника выручки от ИИ. Акции Meta упали на 8% после публикации отчёта на этой неделе, так как инвесторы сосредоточились на давлении на денежный поток и продолжающихся расходах.
Главный вывод в том, что сейчас рынок считает облачных провайдеров самой устойчивой частью цепочки ИИ, но относится с большим сомнением к экономике ИИ-лабораторий и стартапов.
При этом выручка Amazon от хостинга ИИ — это чьи-то расходы на ИИ. В случае Anthropic, как отмечается в материале, это буквально одни и те же деньги. Если такие траты окажутся неустойчивыми для крупных лабораторий и их клиентов, то выручка Amazon и других облачных провайдеров тоже не будет стабильной.
В итоге всё сводится к базовому вопросу: достаточно ли на рынке спроса, чтобы оправдать нынешнее расширение инфраструктуры. AWS и другие облачные сервисы находятся на некотором расстоянии от этой проблемы, но это не защищает их полностью от возможного спада спроса.
Источник: исходный материал новости.
*Организация Meta (владелец Facebook и Instagram) признана экстремистской организацией и ее деятельность запрещена на территории России.
