Commonwealth Fusion Systems (CFS), один из самых крупных стартапов в термоядерной энергетике по объёму привлечённых средств, может выйти на биржу в ближайшие два-три года. На это указывают последние кадровые решения в компании и сигналы от участников рынка, о которых сообщает TechCrunch.
За последние семь лет CFS привлекла $4 млрд инвестиций, включая нынешний раунд на $1 млрд. На этом фоне компания назначила новым финансовым директором Лоренса Кима, который раньше занимал пост CFO в Moderna и участвовал в выводе биотехнологической компании на IPO в декабре 2018 года.
Сам Ким написал в LinkedIn, что видит в CFS «что-то очень знакомое». По его словам, «сейчас термоядерная энергетика находится там же, где мРНК была десять лет назад: это научно подтверждённая технология, которая ещё не доказала коммерческую эффективность, но она ближе к этому, чем принято считать».
Глава внешних коммуникаций CFS Кристин Данн заявила TechCrunch, что Ким приносит в компанию редкий опыт вывода на рынок «совершенно нового продукта с важной миссией», который связан с крупным научным прорывом, геополитической срочностью и масштабным развёртыванием. При этом, по её словам, приход Кима не обязательно означает подготовку к IPO.
TechCrunch считает, что сроки возможного размещения у CFS могут быть короче, чем были у Moderna, которой понадобилось четыре с половиной года до выхода на биржу после прихода Кима. Один из аргументов связан с регулированием: термоядерные реакторы считаются безопаснее реакторов деления, поскольку при сбое реакция затухает, а не приводит к аварии по сценарию расплавления активной зоны.
Из-за этого американские федеральные регуляторы уже выделили для отрасли термоядерной энергетики отдельные правила, отличные от норм для делящихся реакторов. Это даёт CFS больше контроля над сроками проекта, чем у компаний, которым нужно проходить длительные клинические испытания и согласования, как в биотехе.
Ещё один фактор — прогресс в проекте Sparc, демонстрационном реакторе CFS. Ранее компания рассчитывала запустить установку к 2025 году, а теперь нацелена на запуск позже в этом году. Несмотря на риск задержек, характерный для первого проекта такого масштаба, CFS пока удаётся удерживать график без чрезмерных сдвигов.
Компания рассчитывает, что уже в следующем году Sparc достигнет научной безубыточности — момента, когда термоядерная реакция выдаёт больше энергии, чем потребовалось для её запуска. Пока такого результата добился только один эксперимент, поэтому этот рубеж может стать важным аргументом для инвесторов.
CFS также уже начала работу над коммерческой электростанцией Arc. Компания выбрала площадку в округе Честерфилд, штат Вирджиния, и начала получать нужные разрешения. Запуск станции намечен на начало 2030-х годов.
Если CFS действительно выйдет на биржу в ближайшие годы, ей всё равно предстоит долгий период крупных расходов. В этом смысле приглашение Кима выглядит логичным: он уже руководил финансами Moderna в первые годы после IPO, когда компания оставалась убыточной до резкого роста выручки во время пандемии COVID-19.
По оценке TechCrunch, нынешний бум дата-центров для ИИ может стать для термоядерных компаний похожим редким рыночным шансом. На рынке сохраняется высокий спрос на электроэнергию, и технологические компании готовы покупать её практически по любой цене.
CFS уже учитывает этот спрос: Google выкупила половину выработки первой электростанции компании. При этом окно для IPO не бывает открыто долго, поэтому CFS, вероятно, постарается не упустить момент.
Для контекста, в этом месяце компания General Fusion уже вышла на биржу через сделку со SPAC, а TAE Technologies планирует сделать это через слияние с Trump Media and Technology Group.
Источник: TechCrunch.
