Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta и Oracle резко наращивают расходы на дата-центры, серверы и ИИ-инфраструктуру. По оценке Epoch AI, эти траты растут примерно на 70% в год, тогда как операционный денежный поток увеличивается лишь примерно на 23%.
Если такая динамика сохранится, расходы превысят денежный поток примерно в третьем квартале 2026 года. Анализ основан на данных из отчетности компаний, поданной в SEC, Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Часть компаний уже привлекает дополнительное финансирование. Alphabet недавно привлекла $85 млрд через размещение акций, а Amazon и Nvidia выпустили облигации, чтобы получить больше средств.
При этом все пять компаний остаются прибыльными и располагают крупными денежными резервами, кроме Oracle. Однако свободный денежный поток, то есть средства, которые остаются после вычета капитальных затрат из операционной выручки, при сохранении текущего тренда может снизиться до нуля или уйти в минус.
Epoch AI уточняет, что речь идет о простом экстраполировании текущих трендов. В расчеты не включен ключевой вопрос: смогут ли инвестиции в ИИ со временем принести достаточно выручки, чтобы закрыть этот разрыв.
Источник: Epoch AI, данные SEC, The Decoder.
*Организация Meta (владелец Facebook и Instagram) признана экстремистской организацией и ее деятельность запрещена на территории России.
