Крупнейшие технологические компании готовятся резко увеличить инвестиции в центры обработки данных и инфраструктуру для искусственного интеллекта. По данным Bloomberg, в 2026 году совокупные капитальные затраты Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft на эти цели достигнут 610 млрд долларов.
Это примерно на 70% больше, чем в 2025 году. Лидером станет Amazon с бюджетом в 200 млрд долларов, далее идут Alphabet с 180 млрд, Meta с 125 млрд и Microsoft со 105 млрд. Для каждой из компаний расходы только за 2026 год почти сопоставимы с суммарными объёмами инвестиций за предыдущие три года.
При этом крупные игроки сталкиваются с ограничениями по поставкам. Генеральный директор Google Сундар Пичаи на отчётной конференции Alphabet за четвёртый квартал 2025 года заявил, что компания испытывает дефицит мощностей, «даже несмотря на активное наращивание инфраструктуры». По его словам, сроки в цепочке поставок растут, из-за чего между моментом выделения капитала и запуском новых вычислительных ресурсов для ИИ возникает заметная пауза.
Несмотря на сильные квартальные отчёты, четыре компании после публикации финансовых результатов суммарно потеряли около 950 млрд долларов рыночной капитализации. Инвесторы по-прежнему не понимают, удастся ли и в какие сроки монетизировать такие масштабные вложения в ИИ.
Эта неопределённость отражает более серьёзную ситуацию. Значительная часть текущей оценки Amazon, Alphabet, Meta и Microsoft основана на ожиданиях будущей прибыли от искусственного интеллекта. Сокращение инвестиций могло бы показать снижение уверенности в этих ожиданиях, что способно резко ударить по котировкам. Поэтому сокращать расходы компаниям крайне сложно.
Так формируется замкнутый цикл расходов. Крупные технологические корпорации инвестируют миллиарды в стартапы, такие как OpenAI, а те, в свою очередь, тратят эти средства на облачную инфраструктуру у тех же Amazon, Microsoft, Google и Meta. Это поддерживает рост выручки облачных подразделений и оправдывает очередную волну капитальных вложений в инфраструктуру.
Рост облачных сервисов поддерживает и реальный спрос со стороны корпоративных клиентов и разработчиков. Однако, когда значительная часть наиболее динамично растущих заказчиков финансируется венчурными и корпоративными фондами самих провайдеров, становится сложно отделить органический спрос от оборота капитала внутри одной экосистемы.
Текущая ситуация всё больше напоминает гонку вооружений. Стоимость участия в ней постоянно растёт, но долгосрочный результат этих инвестиций в ИИ остаётся неясным.
Источник: Bloomberg.
*Meta – запрещенная в РФ организация.
