Британский neocloud-стартап Nscale готовится к выходу на биржу и фактически проверит, готовы ли публичные инвесторы вкладываться в компанию, чья выручка в основном связана с двумя клиентами.
После отделения от австралийской криптомайнинговой компании Arkon Energy два года назад Nscale, по данным из IPO-документов, заключила контракты на сумму более $103 млрд. При этом около 85% этого объёма приходится на два соглашения: контракт с Microsoft на поставку вычислительных мощностей на $43,8 млрд до 2033 года и ещё один договор с Anthropic на $44,6 млрд.
У соглашения с Anthropic есть важное условие. Оно зависит от того, сможет ли Nscale привлечь финансирование. Кроме того, у Anthropic есть право отказаться от сделки или расторгнуть её, если Nscale не выполнит этапы, которые в документах прямо названы «жёсткими».
Ситуация с Nscale показывает, насколько тесно связаны компании ИИ-инфраструктуры. Как пишет Financial Times со ссылкой на исследование кредитного хедж-фонда Sona Asset Management, многие поставщики такой инфраструктуры сильно зависят от небольшого числа заказчиков.
В качестве примеров в исследовании приводятся конкуренты Nscale. CoreWeave получает 67% выручки от Microsoft, а разработчик дата-центров Applied Digital — 67% выручки от Oracle и ещё 30% от CoreWeave.
Sona Asset Management отмечает, что такая взаимосвязь сама по себе не обязательно несёт риск. Однако один сбой или смена стратегии у крупного игрока может быстро затронуть весь сектор.
Nscale планирует разместиться на NYSE. По данным Financial Times, компания рассчитывает на оценку в $35 млрд, а Bloomberg сообщает, что в рамках размещения она хочет привлечь $3 млрд.
Выручка Nscale за шесть месяцев, завершившихся 30 июня, составила $140,6 млн против $10,4 млн годом ранее. Чистый убыток за тот же период вырос до $1,02 млрд с $369 млн.
Ранее в этом месяце Nvidia, один из крупных инвесторов Nscale, согласилась предоставить компании $1 млрд в виде конвертируемого долга. Это часть более крупной сделки по финансированию на $3,1 млрд.
На момент привлечения раунда Series C на $2 млрд под руководством Aker ASA и 8090 Industries стартап оценивался в $14,6 млрд.
Помимо CoreWeave, к конкурентам Nscale относятся Nebius, Lambda и Crusoe. На прошлой неделе Crusoe сообщила, что привлекла $3,9 млрд при оценке $30,9 млрд.
Nscale управляет дата-центрами в Норвегии, Португалии, Техасе и Западной Виргинии. В совет директоров компании входят бывшие руководители Meta Шерил Сэндберг и Ник Клегг, а также бывший топ-менеджер OpenAI Фиджи Симо.
Источники: IPO-документы Nscale, Financial Times, Bloomberg.
*Организация Meta (владелец Facebook и Instagram) признана экстремистской организацией и ее деятельность запрещена на территории России.
