OpenAI увеличила прогнозы по выручке, но одновременно предупредила инвесторов о резком росте оттока наличных. По данным The Information со ссылкой на внутренние финансовые документы, расходы на обучение и работу ИИ‑моделей растут быстрее, чем доходы.
Компания скорректировала долгосрочные оценки: совокупный отток наличных до 2030 года теперь ожидается на $111 млрд выше прежнего прогноза. В общей сложности OpenAI планирует потратить около $665 млрд на обучение и эксплуатацию моделей искусственного интеллекта.
Согласно обновлённому сценарию, OpenAI ожидает отрицательный денежный поток в размере $25 млрд в 2026 году и $57 млрд в 2027 году, что примерно на $30 млрд больше ранее заложенных суммарных значений. Компания рассчитывает выйти на положительный денежный поток только в 2030 году, когда прогнозирует плюс $39 млрд. Это отодвигает её относительно конкурента Anthropic, который стремится выйти в ноль уже к 2028 году.
Предыдущий крупный пересмотр расходов состоялся осенью прошлого года: тогда OpenAI повысила ожидаемый совокупный отток наличных до 2029 года примерно на $80–115 млрд. Новая корректировка показывает ускорение роста затрат.
На фоне этого OpenAI демонстрирует быстрый рост выручки. В 2025 году доход компании превысил её же собственный прогноз на $100 млн и достиг $13,1 млрд. Ожидается выручка $30 млрд в 2026 году и около $62 млрд в 2027 году. В целом прогноз по доходам до 2030 года увеличен примерно на 27% по сравнению с прежними оценками.
Крупнейшим источником дохода остаётся потребительское направление: до 2030 года оно должно принести около $150 млрд. OpenAI сообщает о 910 млн еженедельных активных пользователей, что стало новым максимумом, но ниже целевого показателя в 1 млрд к концу 2025 года. Замедление приписывают запуску GPT‑5, однако более поздние версии 5.1 и 5.2, которые описываются как более «тёплые» по взаимодействию, по данным The Information, снова ускорили рост.
Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман в недавней внутренней записке сообщил, что аудитория ChatGPT растёт на 10% в месяц. К 2030 году компания нацеливается на 2,75 млрд еженедельных активных пользователей.
В корпоративном сегменте OpenAI планирует резко нарастить выручку от ChatGPT Enterprise и других B2B‑продуктов: с $2 млрд в 2025 году до $70 млрд к 2030 году. Сегмент API ожидается на уровне $47,5 млрд к 2030‑му. Доходы от устройств и прочих новых продуктов прогнозируются на уровне $15 млрд.
Первые доходы от «железа» и новых продуктов OpenAI ждёт в 2026 году — около $100 млн с ростом до $1,5 млрд в 2027‑м. Первый физический продукт, по данным The Information, может выйти весной 2027 года. Компания работает над несколькими устройствами, включая умную колонку.
Ключевым фактором роста затрат называют вычисления для инференса — ежедневный запуск и обслуживание моделей. По данным отчёта, операционные расходы на работу ИИ‑сервисов в 2025 году выросли в четыре раза. OpenAI пришлось срочно закупать более дорогие мощности, когда спрос на ChatGPT и API превысил ожидания.
Особое давление идёт на маржу. Скорректированная валовая маржа OpenAI снизилась до 33% в 2025 году против 40% годом ранее и заметно ниже целевого уровня 46%. В дальнейшем компания ожидает диапазон 52–67%, что ниже прежней цели в 70% к 2029 году. Для сравнения, успешные софтверные компании обычно удерживают валовую маржу выше 70%.
Отдельно растут расходы на обучение моделей. До 2030 года они могут достигнуть почти $440 млрд. В 2026 году OpenAI планирует потратить на тренировки $32 млрд, в 2027‑м — около $65 млрд. Основными получателями этих средств, при условии, что OpenAI сможет профинансировать расходы, станут Microsoft, Amazon и Oracle, с которыми заключены долгосрочные контракты на поставку вычислительных мощностей и оборудования.
Для покрытия таких затрат OpenAI ведёт переговоры о новом раунде инвестиций объёмом более $100 млрд при оценке компании около $750 млрд. По информации The Information, в числе потенциальных инвесторов — SoftBank, Amazon, Nvidia и Microsoft. На конец 2025 года OpenAI располагала примерно $40 млрд в наличных и эквивалентах.
Источник: The Information.
